Lehman Brothers
Propast Lehman Brothers-a započela je 2008. godine a danas, dvije godine nakon bankrota kompanije, autori članka daju analizu legalnost i etičnost računovodstvenih praksi...
Loše upravljanje rizicima
Za fiskalnu 2007. godinu, Lehman Brothers je prijavio rekordnu dobit veću od 4 milijarde dolara i prihode veće od 60 milijardi dolara. Početkom 2008. godine njihovim dionicama se trgovalo za oko 60 $, a tržišna kapitalizacija iznosila je oko 30 milijardi dolara. Tijekom slijedećih osam mjeseci vrijednost dionica se strmoglavila, izgubivši 95% vrijednosti. 12. rujna 2008. godine njima se trgovalo za oko 4$. Tri dana nakon toga Lehman je podnio zahtjev za zaštitu od bankrota, te tako postao najveća američka kompanija koja će propasti. U ožujku 2010. Izvješće istražitelja ukazalo je na razloge propasti Lehman-a i opisalo je kako je pogoršavanje financijske pozicije kompanije dovelo do agresivne i navodno obmanjujuće prakse financijskog izvješćivanja. Istražit ćemo neke od tih praksi i pružiti uvid u njih s obzirom na izazove korporacijskog upravljanja s kojima se poduzeća susreću tijekom financijskih poteškoća.
Poslovna strategija i inducirani rizik
U 2006. godini Lehman je donio namjernu poslovnu odluku da kompanija slijedi strategiju većeg rasta poslovanja. Kako bi to učinili, prebacili su se s niskorizičnog brokerskog modela na visokorizični, kapitalno intenzivni bankovni model. Prije 2006., Lehman je stjecao imovinu primarno kako bi je preusmjerio prema trećim osobama, ali počevši od 2006., stjecao je imovinu kako bi je „pohranio“ kao vlastite investicije, te potom internalizirao rizik i povrate na te investicije. Neusklađenost između kratkoročnog i dugoročnog duga i nelikvidne investicije zahtijevale su od Lehmana da konstantno prebacuje svoj dug, stvarajući značajan poslovni rizik. Lehman je posuđivao stotine milijardi dolara na dnevnoj bazi. Budući da je povjerenje tržišta u održivost poduzeća i u sposobnost poduzeća da servisira dugove ključna kako bi poduzeće imalo pristup sredstvima, od ključne važnosti je bilo održati dobar kreditni rejting.
Prema izvješću istražitelja, Lehman je slijedio agresivnu stopu rasta prihoda od 13%. Kako bi poduprli ovaj rast, poduzeće je ciljalo još i veći rast (15%) bilance i ukupnog kapitala. Krajem 2007. poduzeće je imalo imovinu od 700 milijardi dolara, od toga 25 milijardi dolara kapitala i 675 milijardi dolara obveza od čega je većina bila kratkoročna...
<< natrag
